市场预期之中的周末降准再度落空，不过，市场对降准的预期未降温。在人民币升值、外汇储备规模上升的背景下，市场人士预期，仍有适当通过叛准来补足长年流动性，春节前央行将降准沦为市场共识。央行上周二展开了1300亿元逆回购，在上周四展开了700亿元逆回购操作者，另外，上周共计100亿元逆回购届满。据此计算出来，央行上周公开市场资金净投放规模超过1900亿元，刷新近11个月新纪录。

不过，大部分市场人士认为，只能靠公开市场操作者仅有能光滑短期的市场流动性波动，长年补足流动性缺口必需依赖降准这种方式。由人民币升值导致的资金外流形势仍在持续。近期数据表明，我国2015年12月外汇储备规模约3.33万亿美元，较2015年11月大叛1079亿美元，降幅刷新历史纪录。

招商银行高级分析师刘东亮回应，外储的巨额上升有可能与资本外流规模增大有关，原因有二：一是12月美元偏弱，非美元货币广泛有声浪，因此外储不不应不存在明显的汇率估值损失；二是12月央行介入人民币汇率的力度有所弱化，对外贮的主动消耗不应高于前几个月。因此，超强预期的降幅有可能对应着资本外流规模增大。本周央行公开市场将有2000亿逆回购届满。联讯证券研究总监缴立春预计，央行的公开市场操作者净投放货币仍有可能之后，目前银行存款准备金率仍有相当大的上调空间，预计春节前有1至2次降准操作者。

国泰君安研报表明，去年12月以来，在岸离岸汇率背离的幅度和时间跨度皆远超过去年8、9月份；其所估计，如果央行不展开衍生品交易操作者，去年12月外汇占款的降幅可能会超过千亿美元；且2016年以来这种价差不断扩大的趋势未反败为胜，外汇占款的下降仍在沿袭。去年12月财政投入面对膨胀，赤字空间受限。今年农历春节时间偏早，企业和居民迅速将经常出现货币市场需求的季节性下降。

因此，与去年8、9月份类似于，千亿逆回购后，降准早已渐行渐进。

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